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三个月大赚16亿元!牧原股份上演业绩大反转

  发布日期:   2019-12-02 18:58:30    

从亏损超过10亿美元到大幅盈利16亿美元,只花了三个月的时间。这看似不可思议的事情真的发生在a股市场,主角是河南最大的上市养猪企业——木源股份。

在三个月内赚了16亿元后,沐源的股票开始盈利。

在过去的五年里,市值增加了20倍。

10月8日晚,木源股份公司向公众披露了第三季度业绩。该公司预计,1-9月上市公司股东应占净利润为13-15亿元,同比增长271.23%至328.34%。据估计,7月至9月,上市公司股东应占净利润为14.5亿元至16.5亿元,同比增长238.12%~284.75%。

根据沐源股份公司2019年半年度报告,营业收入为71.6亿元,同比增长29.87%。上市公司股东应占净利润为-1.56亿元,同比下降97.95%。

关于业绩实现重大逆转,穆远股份在公告中给出的解释是,由于非洲猪瘟的持续影响,该公司2019年第一季度生猪销售价格相对较低。从2019年第二季度开始,生猪价格开始上涨,公司开始进入盈利期。同时,由于国内非洲猪瘟疫情依然严重,报告期内公司继续升级生物安全硬件基础设施,加强物资和人员管理,增加生物安全防控成本投资。

事实上,除了这些原因之外,早期制定的战略布局是沐源股份度过“寒冬”并迎来亮点时刻的最关键因素。

公共信息显示,总部位于河南南阳的沐源成立于1992年。它的创始人秦英林从22头猪开始养猪。2009年,公司由河南省内乡县木源养殖有限公司改制为股份公司。2010年,公司被河南省商务厅批准为外商投资企业,并于2014年在深圳证券交易所中小板上市。

2014年初,刚刚登陆沐源中小企业股份的生猪数量还不到200万头。

当时,整个养猪业正在经历一个多年没有出现的“寒冬”。据报道,2014年春节前,生猪价格跌破成本线,此后大部分时间处于亏损状态。2014年,猪头平均损失31.31元,其中4月损失最大,当地猪头损失高达300元至500元。

损失的长度和深度在15年前从未发生过。

沐源也不例外。上市后不久,它就交出了一张“丑陋”的成绩单,受到了公众的质疑。

然而,现在,面对猪圈和非洲猪瘟的骚扰,市场已经给予了穆远股份肯定和认可。

截至10月9日收盘时,穆元股份的股价为76元,总市值为1643亿元,是2018年初612亿元总市值的两倍多。如果与首次上市相比,沐源股份的市值在五年内增长了20倍。

扩张、融资、防疫、

穆源股票业绩增长的三大法宝

据大河财经立方《大河日报》报道,穆远股份的成功离不开三个关键词。

关键词一:扩张

任何熟悉养猪业的人都知道,市场将几乎每3-4年经历一次完整的猪周期。所谓猪周期主要是指这样一种循环市场现象:肉类价格飙升——存栏母猪数量增加——生猪供应飙升——肉类价格下跌——农民淘汰了大量母猪——生猪供应减少——肉类价格再次上涨。

即使在猪圈的底部,穆元的股票也从未停止扩张。自上市以来,市场上的生猪数量从2014年的不到200万头增加到2018年的1110万头。

这也为其随后的利润爆炸奠定了基础。

然而,在9月26日晚发布的《公司近期生产经营自愿披露公告》中,木源股份有限公司明确提到,2019年的预期产出区间为1000万至1100万,低于2018年年报披露的产出区间。

毕竟,不久前,在8月28日举行的2019年第四次特别股东大会上,当面对机构投资者关于“是否有屠宰压力”的提问时,该公司首席执行官表示,该公司计划在2019年屠宰1300万至1500万头猪,并试图在年初达成屠宰计划。

这自然引起了监管者的注意。同一天,深圳证券交易所发布了一封要求澄清的关注信。

对于预期产出的下调,穆源股份给出如下解释:

首先,由于非洲猪瘟的流行,上市公司的生产受到了一定程度的影响。然而,自2019年以来,它已主动提高生物安全水平,新建和翻新硬件设施,并优化隔离和保护系统。通过净化生产,非洲猪瘟得到了有效的预防和控制。

其次,最近几个月,随着生猪运输逐渐恢复正常,穆园股份有限公司正在加快一些早期闲置母猪养殖场的生产,并为2020年扩大生产储备大量种子,这将对当前产量产生一定影响。

第三,针对近期猪肉供应短缺,为了增加市场供应,木源股份有限公司充分利用猪舍,在合理范围内适当增加商品猪屠宰重量。最近市场上商品猪的平均重量约为120公斤。

关键词2:融资

穆源的股票在资本市场上的分布也相当强劲。

据wind数据显示,自上市以来,穆元股份共募集资金285.45亿元,其中直接募集资金219.75亿元,间接募集资金65.71亿元。主要具体形式包括:固定增加、发行债券、中期票据等。

在上市后的五年里,它已经发行了三次私募发行,共募集了90亿元人民币。

来自《大河日报》和《大河财经》的记者发现,特别是在过去的两三年里,穆远在直接融资领域的持股频率大幅上升。

根据风能数据,2017年,穆元发行了7只中短期股票,融资总额为61.77亿元。2018年9次,融资总额69.76亿元。

2019年8月,木元股份固定增加,融资达到50亿元。

截至2019年6月底,穆元负债总额161.34亿元,短期贷款47.15亿元,长期贷款10.69亿元,应付票据7.49亿元,应付账款27.13亿元。截至6月底,该公司的资产负债率为57.01%,比去年年底上升2.94个百分点。

从现金流量来看,截至6月底,穆远股份经营活动现金流量净额为14.11亿元,投资活动现金流量净额为-27.87亿元,筹资活动现金流量净额为2.53亿元,现金及现金等价物净增加额为-11.23亿元。

关键词3:防疫体系

对水产养殖业来说,防疫是至关重要的一步。

穆园股份一体化养殖模式为标准化疾病防控措施的实施奠定了基础。据悉,木源股份公司在生猪养殖和疾病防控方面有20多年的经验。专职兽医和防疫队伍建立了较为完善的疾病预防控制管理体系,疾病预防控制水平在全国处于领先地位。

穆源股份的财务结果也证实了这一点。记者发现,自上市以来,沐源股份的消耗性生物资产——折旧准备金一直为零。

上市公司消耗性生物资产减值准备需要会计准则。根据《中国企业会计准则第5号》第21条的规定:

企业至少应在每年年底对消耗性生物资产和生产性生物资产进行检查。有确凿证据证明,由于自然灾害、病虫害、动物疫病或者市场需求变化,消耗性生物资产的可变现净值或者生产性生物资产的可收回金额低于账面价值的,应当按照可变现净值或者可收回金额与账面价值的差额计提生物资产折旧或者减值准备,计入当期损益。

一般来说,如果生猪价格明显下跌,低于成本价,那么降价准备金一般会被收回,影响当期利润。

根据2019年半年度报告,木源股份的存货主要是消耗性生物资产。但是,对于存货中金额较大的生物资产,穆园股份多年来从未计提任何跌价准备,也没有根据财务报告计提任何准备。

与其他上市养猪企业相比,不难发现存在不同程度的权责发生制。

由此可见,沐源股份不仅解决了生猪周期问题,而且在一定程度上解释了其具有非常严格的防疫体系。

不断扩大,让沐源在循环的底部获得足够的生存空间;不断筹集资金,确保沐源的血液成长;完善的防疫体系使沐源更无抗体。面对猪圈和最黑暗的时刻,这三者相互扶持,从而导致了穆远股票表现的大逆转。

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